진짜진짜 주린이, 헬린이의 블로그

스스로에 대한 공부, 기록을 남기고자 오랜만에 글을 남깁니다.

24년 불안한 지표들, 끝나지 않는 국가 간 갈등, 환율의 상승, 인플레이션에 대한 우려가 지속적으로 발생, 유지되고 있는데요

현재까지 수익률을 한번 점검하고자 합니다.

또한, 5/2일 내일 있을 FOMC 전 5/1일 주가가 한번 크게 흔들린 경향이 있어서 간단히 짚어보고자 합니다.

1. 24년 4월 누적 수익률

계절성을 보면 4월이 가장 힘든 달인데도 불구하고 24년 장 초반에 많이 떨어졌어서 그런가 전체적인 누적 수익률도 약 4% 수준을 보이고 있고, 4월에도 + 형태로 마감하였습니다.

또한 IAU인 금 ETF가 많이 올라 비중을 조금 낮추고 떨어진 채권 부분을 일부 매수하여 리밸런싱을 1회 진행하였습니다.

저는 항상 누적 수익률을 보면 다른 자산군과 비교할 때마다 다른 자산군에 투자하는 올웨더에 기반한 포트폴리오가

얼마나 행복한지를 체감합니다.

S&P는 3월까지 무섭게 올라 10까지 올라갔다가, 최근 하락세이지만 여전히 높은 수익률을 보여주고 있습니다.

나스닥도 S&P와 거의 유사한 수준입니다.

반대로 코스피의 경우에는 시작점인 1월1일 대비 1 수준으로 오르긴 했지만 최대낙폭이 -8까지 떨어졌습니다.

제 자산군은 -4까지 떨어진 것에 비해 많이 오르지도 않은 상황이네요

24년 수익률을 점검해보면,

 - 인플레이션에 대한 우려와 환율이 많이 상승하였지만, 미국 시장은 올랐다. 불안할 수록 국내장 보단 미장이 더 좋다...

 - 반대로 환율의 상승으로 자산군은 전체적인 이득을 보았다

 - 한 자산군에 투자하면 더 많이 올를 수도, 더 많이 내릴 수도 있다. 올웨더가 아니더라도 적절한 자산군의 분배는 필수적이다

정도로 정리해볼 수 있을 것 같습니다.

추가적으로 5/2일 FOMC가 예정되어 있습니다.

올해부터 빠르게 금리가 내려갈 것으로 예상했던 연초와는 다르게 최근에는 금리 인하는 시기 상조라는 분위기를 모두

알고 있는 것 같습니다.

다만, 금리가 내려가지 않을 걸 모두 알고 있음에도 FOMC 하루 전인 5/1일 시장의 변화가 놀라웠습니다.

보통 FOMC 전 날에는 모두 숨죽이며 횡보를 하는 경향이 있는데 마치 무엇인가를 알고 있는 것 같이 무섭게 떨어져

1.57% 하락 마감을 하였습니다.

일반 시장 참여자들은 모르는 무엇인가가 있기 때문인가? 하는 생각이 드네요

딱히 내릴만한 요소는 없었습니다.

굳이 하나를 뽑자면,

미국 고용비용지수가 높다는 것 하나 정도로 볼 수 있을 것 같습니다.

고용을 위해 지불하는 비용이 예측치보다 높다는 뜻이고, 한번 오른 임금이 떨어지는 경우는 거의 없기 때문에

인플레이션에 대한 우려가 커질 수는 있습니다만, 크게 영향을 미칠 요소는 아니라고 보고 있습니다.

내일 FOMC 결과가 어떨지 궁금하고 걱정되기도 하네요

그럼 모두 성투하세요!

오늘은 '24년 1월 FOMC 결과에 대해 간단히 이야기 해보고자 합니다.

결과적으로는,

1. 매파적인 흐름 

2. 3월 금리인하는 없을 것

두가지로 추려질 것 같습니다.

먼저 금리는 기준금리인 5.25% ~ 5.50%로 동결입니다. 하지만 이는 모두가 예상했기 때문에 큰 Impact가 있지는 않았습니다.

하지만, 위원회에서는 인플레이션이 지속 가능하게 움직이고 있다는 더 큰 확신을 얻기 전까지는 2%로 인하하는 것이 적절하지 않을 것이라고 이야기 했습니다.

즉, 금리 인하의 적절성은 더 천천히 지켜보고 판단하겠다는 뜻이죠

저번 FOMC에서는 당장이라도 금리를 인하할 것과 같은 뉘앙스를 풍겼던 것과 굉장히 대조대는 발언입니다.

다만, 올해 중 금리를 인하할 것이라는 부분은 명확히 한번 더 이야기 했죠 (다만 그게 언제...?)

경기가 소프트랜딩이 가능할지는 모르겠다는 이야기를 전달했습니다. 인플레이션에서 핵심 지표 중 하나인 코어 인플레이션(일시적인 충격에 의한 물가변동이 제외된)을 포함해서 아직은 갈길이 멀다는 입장입니다.

시장에서 봤을 때는 금리 결정 시기인 3월에는 금리 동결 가능성을 가장 높게 봤습니다.

다만, 연내 금리 인하 전망치를 봤을 때는 Fed의 최대 3회 정도의 금리 인하와는 달리 최대 6회 정도의 금리 인하 가능성까지 보고 있습니다. 그만큼 경제를 조금 비관적으로 보고 있다고 느낄 수 있습니다.

하지만, 또 다른 관점에서 보면 어떨까요?

파월이 3월부터 당장 금리를 인하해야 겠다고 발표했다면, 단기적으로 시장은 상승을 할 수 있지만 반대로 그만큼 Soft Landing(안정적인 경기 회복)이 아닌 경기 침체에 대한 압박으로 금리를 내린다고 볼 수도 있습니다.

다만 이번에 금리를 내리지 않는 것은 그만큼 경기 침체에 대한 압박이 없기 때문에 충분히 시장을 관찰해 보고 결정한다고 볼 수도 있겠죠

단기적으로 보았을 때는 악영향일 수도 있지만, 장기적으로 보았을 때는 나쁘지 않은 상황이라고 볼 수도 있겠습니다.

그럼 모두 성투하세요!

안녕하세요

아침에 일어나 장을 보니 어마어마한 하락장이 온걸 확인했습니다.

주식, 코인 모두 여러 악재가 겹쳐 전체적인 하락장을 경험했는데요

원인과 현황을 간단히라도 살펴보고자 합니다.

1. 원인

가장 큰 원인은 아무래도 CPI지수이지 않을까 싶습니다.

6/10(금) 발표한 CPI지수가 이번에도 예측치를 넘어선 것을 볼 수 있었으며 그로 인한 인플레이션 지속, 확대 우려가 계속해서 커져가고 있습니다.

인플레이션에 대한 우려가 높아지면서 곧 다가올 6/16(목) FOMC(한국 현지시간 기준)에서 자이언트 스텝을 진행할 수도 있다는 우려가 커지고 있습니다.

http://www.munhwa.com/news/view.html?no=2022061301031703006001 

블룸버그 기사 중에는 75bp가 아니라 100bp의 가능성도 약 10% 정도의 가능성이 있다는 기사가 있다고 합니다.

암호화폐시장 또한 좋지 않습니다.

안그래도 시장이 좋지 않아 암호화폐시장에도 안좋은 영향을 미치고 있는 와중에 이더리움 관련 악재가 터졌습니다.

https://www.techm.kr/news/articleView.html?idxno=98347 

제가 가상화폐시장에 대한 내용은 잘 모르지만, 결국 이더리움을 토대로 파생상품을 운용하던 도중 뱅크런이 발생하고 가장 큰 규모중 하나인 암호화폐 은행인 셀시우스에서 투자자의 대출금을 막는 사태까지 벌어져

큰 폭의 하락을 경험했습니다.

이러한 큰 폭의 하락이 중요한 이유는, 바로 레버리지 시장 때문입니다. 이러한 하락이 지속되면 레버리지를 끼고 투자를 하고 있는 개인, 기관투자자들이 청산되면서 더 큰 하락을 맞을 수 있기 때문이죠

2. 현황

고점대비 현황은 아래와 같습니다.

-  S&P 500 : 약 20% 하락

 - 나스닥 100 : 약 30% 하락

여러 악재의 원인으로 S&P 500이 하루만에 3.88%가 하락했습니다... 나스닥도 아닌데 말이죠

나스닥은 하루만에 4.6%가 빠졌습니다

미국 2년물 국채금리의 상승세 또한 어마무시하네요. 3.3을 넘어섰습니다

10년물 국채 금리 또한 상승했습니다.

2년물과 10년물 격차가 매우 좁혀졌습니다.

금리 상승 및 상승우려로 인해 EDV는 지속적으로 하락했습니다. 하루만에 거의 4% 가까이 빠졌네요

전체적으로 하락폭이 굉장히 큰 하루였습니다.

오늘의 하락장이 CPI와 자이언트 스텝을 모두 반영한 것인지, 아니면 화요일도 추가적으로 더 하락장이 이어질지는 모르겠지만, 어마어마한 하락장이 아닐 수 없네요

결국 이번 FOMC에 따라 장에 큰 혼란이 올 것으로 보여집니다.

또 어떤 뉴스에서는 현재 FED는 자이언트 스텝을 안하는 것이 아니라 못하는 것이 아닐까? 라는 우려도 나오면서 이번 금리 상승률이 인플레이션을 막기 위한 노력이 보여지지 않는다면, 그것 대로 또 큰 악재가 아닐까 라는 목소리도 나오고 있는 것 같습니다.

비록 악재와 하락이 계속되고 있지만, 모두 성투하시길 바랍니다.

안녕하세요

정말 너무 오랜만에 글을 쓰는 제 자신을 보며 반성하게 됩니다...

22년 5월 FOMC 성명서가 발표되어 간단하게 오늘은 요약본으로 정리만 해두려고 합니다.

주요한 사항은 크게 2가지 였다고 생각됩니다.

1. 금리는 0.5bp 인상 (연방기금 금리 목표치 : 0.75 ~ 1.00%)

 - 대부분이 예상하고 있던 금리인상 수치였습니다.

2. 금리 75bp 상승하는 자이언트 스텝은 없을 것

 - 일부 기관에서는 금리의 자이언트 스텝이라고 불리는 75bp 상승에 대한 우려가 있었지만, 이번 FOMC에서 이는 고려대상이 아님을 확실하게 이야기하여 FOMC 성명서 발표 후 상승장을 이끌었습니다.

그 외에도 나왔던 이야기를 살펴보면,

 - 가계 지출과 기업 투자는 강한 상태. 고용률도 견고함

 - 러시아의 우크라이나 침공 / 중국의 봉쇄로 인해 인플레이션에 대한 위험도가 여전히 높음

 - 긴축에 대해 6월부터 보유량을 축소할 것

정도 있는 것 같습니다.

현재 현재 공급망에 차질을 지속적으로 야기하는 러시아 우크라이나 침공, 중국의 봉쇄는 사실 FOMC에서 통제할 수 없는 외부적인 요소로 인플레이션이 얼마나, 어느정도 더 지속될지 모르겠네요

FOMC 성명서 발표 이후 전체적으로 장이 상승하였으나, 이후 지속적으로 전체적인 장 하락이 이어지고 있습니다.

무엇이 장을 파랗게 물들게 하는지도 확인해보고 공유해보겠습니다.

안녕하세요

요즘에 블로그를 또 한동안 너무 놔 버렸던 제 자신을 반성하며...

22년 3월 FOMC 리뷰를 작성해보려고 합니다.

제가 FOMC 성명서를 쭉 읽어보고 느낀 가장 큰 점은 아래와 같지 않을까 싶습니다.

 - 인플레이션에 대한 우려 확대

 - 그에 따른 금리 상승 전망치에 대한 변화

인플레이션에 대한 우려가 지속적으로 확대되고, 그에 맞춰 인플레이션을 잠재우기 위해 단기, 장기적으로 금리의 상승 확대폭이 커진 것을 이번 성명서를 통해 확인할 수 있었습니다.

간단히 FOMC 리뷰를 드리며 내용을 같이 살펴볼까 합니다.

 - 인플레이션은 팬데믹, 높은 에너지 가격, 광범위한 가격의 압력과 관련한 수요와 공급의 불균형으로 여전히 높은 수준이다.

 - 금번 FOMC를 통해 0.25%p 금리 인상했으며 22년에 약 2%p 정도의 금리까지 올릴 예정이다.

이번 FOMC에서 나온 새로운 금리에 대한 점도표입니다.

22년에는 무려 2%p, 23~24년도는 그보다 더 높은 금리 인상에 대한 의지가 보이고 보다 더 장기적으로는 연준에서 목표로하는 2%p 정도의 금리를 유지하는 것으로 보입니다.

즉, 23~24년에는 더 높은 금리 인상을 통해 인플레이션을 억제하여 장기적으로는 연준의 장기적인 목표인 2%p 정도 수준을 유지하려고 한다가 될 것 같습니다.

작년에도 썼던 21년 12월 FOMC 점도표를 가지고와 비교해 보겠습니다.

22년 1%p 정도의 금리 인상을 예상했지만, 인플레이션의 가속화와 러시아 우크라이나 침공과 같은 다양한 압박으로 인해 금리에 대한 연준의 의견이 굉장히 많이 바뀐 것을 알 수 있었습니다.

만약 22년에 2% 정도의 금리를 유지하기 위해선 앞으로 약 7번의 금리를 인상시켜야 합니다. 굉장히 빠르죠

또 이번에 많은 분들이 관심을 가지는 것이 Diffusion Index 입니다.

1에 가까울 수록 연준에서 예상한 인플레이션보다 더 높은 수치가 나타날 수 있다고 생각한다는 지표인데요

실제로 발표치와 예측치를 보면 대부분이 예측치보다 상회하는 CPI 인플레이션 지표가 발표되며 시장에 부정적인 영향을 보였습니다.

미국의 긴축, 금리 인상 예고, 불안정한 예측으로 인해 여전히 시장은 흔들리는 상황 속이라고 보여집니다.

어떠한 상황 속에서도 항상 성투하시는 올 한해가 되셨으면 좋겠습니다.

안녕하세요

현지 시간 기준 26일 오후 2시, 한국 시간 기준으로는 27일 새벽 3시 30분에 FOMC 성명서가 발표되었네요

안볼 수가 없죠

전체적인 내용을 보면 '우리가 알고 있는 내용과 다를 바 없는 인플레이션에 대한 대응'을 예고했지만, 대부분의 내용이 Hokish, 매파적이었다 라고 보여집니다.

그럼 전체 내용 중에 성명서에서 제가 중요하게 보았던 내용 일부를 소개해드리겠습니다.

 - Indicators of economic activity and employment have continued to strengthen
  -> 경제 활동 및 고용 지표는 지속적인 강세를 보여왔다.

 - Supply and demand imbalances related to the pandemic and the reopening of the economy have continued to contribute to elevated levels of inflation.
  -> 팬데믹, 경제 재개와 관련된 수급의 불균형이 계속해서 인플레이션을 높이는데 기여했다.
인플레이션의 가장 큰 원인을 경제가 재개되면서 야기된 공급망을 가장 큰 원인으로 보고 있는 것 같습니다.

 - The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run.
  -> 위원회는 장기적으로 2%의 비율로 최대 고용과 인플레이션을 달성하려고 한다.

 - With inflation well above 2 percent and a strong labor market, the Committee expects it will soon be appropriate to raise the target range for the federal funds rate. The Committee decided to continue to reduce the monthly pace of its net asset purchases, bringing them to an end in early March.
  -> 2%를 넘는 인플레이션과 강한 노동시장으로 곧 금리의 목표를 높이는 것이 적절해 보인다.
  -> 순 자산 매입의 월별 속도를 계속 줄여 3월 초에 종료하기로 결정했습니다.
양적완화 종료 시점을 3월로 공식 성명을 통해 발표했습니다. 또한 곧 금리 인상을 하겠다는 내용을 통해 예상한 3월에 금리가 인상될 수 있다고 보여집니다.


그에 따른 시장의 변화는 어땠을까요?

S&P500 지수입니다. 초기 어느정도 상승하는 조짐을 보이다가 현지시간 기준 성명서가 발표된 오후2시부터 급 하락장이 유지되어 결국 하락세로 마감했습니다.

나스닥도 별반 다를바 없네요. 상승했다가 오후2시부터 떨어졌습니다.

우리가 알고 있는 범위 안에서의 FOMC 결과 였지만, 여전히 매파적인 모습을 보여주었기 때문에 시장도 안좋게 흘러갔다라고 보여집니다.

그럼 모두 성투하세요!

안녕하세요

현지시간으로 5일 12월 FOMC의 의사록이 공개되면서 주식시장, 채권, 비트코인 모두 급락을 하는 하루였습니다.

무엇이 시장을 흔들었을까요

FOMC 결과와 파월의 질의응답 이후에 시장이 긍정적인 반응을 보였던 이유는

3월 테이퍼링이 끝나더라도 금리 인상은 그 이후에 상황을 보고 진행하겠다. 금리는 22년도에 약 3번 상승할 것이다. 하지만 시장 상황에 따라 언제든지 변할 수 있다의 뉘앙스를 풍겼기 때문입니다.

하지만 이번에 공개된 의사록에는 전혀 다른, 굉장히 매파적인 내용이 들어있어 예상치 못한 변화로 시장이 크게 흔들렸습니다.

특히 경제, 노동시장의 지표가 예상치보다 더 좋게 나타나고, 인플레이션은 예상보다 더 높기 때문에

 - 3월 테이퍼링이 종료되는 시점에 바로 금리인상을 시작할 가능성이 크다는 것

 - 금리 인상이 3번이 아닌 4번이 될 수도 있다는 것

 - 금리 인상과 더불어 양적 긴축 (연준이 가지고 있는 채권을 다시 시장에 파는 것)을 할 수 있다는 것

즉, 이 3가지의 내용이 변수로 작용하여 주식, 채권, 비트코인 모두 급격하게 하락했습니다.

4,790에 가까이 시작했던 S&P 500지수가 의사록이 공개되는 오후2시에 급격하게 하락했구요

소형주가 주를 이루는 Russell 2000 지수의 경우에는 더 큰폭으로 하락을 했네요

10년물 국채 또한 상승하여 마감했습니다.

인플레이션 헷지 수단이 될 수도 있다는 비트코인의 경우에도 똑같이 공개된 후 많이 떨어졌습니다.

어제는 많은 분들이 힘든 하루였을 것 같습니다.

그에 따라 국내 증시도 좋지 않았구요

예측하기 힘든만큼 모두 버틸 수 있는 투자를 하시길 바랍니다.

그럼 성투하세요!

안녕하세요

조금 늦은 FOMC 결과에 대한 내용이네요

FOMC는 미국에서 금융 정책을 결정하는 최고 의사결정 기관으로 통화정책을 주도하는 곳입니다.

짧고 빠르게 결론부터 말씀드리자면,

'이번 FOMC는 예상 범위 내에 있었다'가 되겠습니다.

1. 테이퍼링

풀었던 돈을 회수하는 테이퍼링 속도를 낸다고 했습니다.

즉 채권을 매입하는 걸 줄이는 건데요

기존 한달에 약 150억 달러 수준에서 300억 달러 수준으로 테이퍼링을 하겠다고 발표했습니다.

이 내용은 FOMC 전에 많은 뉴스에서 이 정도 수준을 이미 예측했다고 하니, 범주 내에 들어온 내용입니다.

현재 속도로 간다면 테이퍼링은 내년 3월 정도에 끝난다고 합니다.

2. 금리

가장 중요한 것 중 하나가 또 금리 인상에 대한 부분이죠

점도표를 보시면 약 3번의 금리 인상이 있을 것이라고 점도표로 보여지고 있고, 골드만삭스와 같은 대부분의 뉴스에서도 내년에는 3번의 금리인상을 예측하고 있어서 이것도 범주내로 볼 수 있습니다.

단테님 영상을 보니 점도표에 관한 신뢰도 문제가 나오더라구요

즉, 현재 점도표를 찍은 사람들은 왼쪽에 있는 사람들이지만, 내년 실제로 금리 인상에 대해 논의하는 FED 이사들은 큰 폭으로 변경되기 때문에 현재 점도표를 전적으로 믿기는 힘들다는 내용이었습니다.

하지만, 인원이 바뀐다고 해서 큰 틀의 변화가 있기는 어렵지 않을까 싶기도 하네요

그렇다면, 금리는 언제 인상이 될까요?

골드만삭스 보도자료를 김단테님이 설명해주신 유튜브 자료를 제가 다시 가져왔습니다.

Q&A시간에도 나왔듯이, 테이퍼링 기간에 금리인상은 없을 것이라고 파월이 이야기 했기 때문에, 그 이후에 있을 FOMC 일정 중 금리 인상이 나올 것 같은 FOMC 일정을 위에 붉은색으로 표기해두었습니다.

기타 FOMC 성명문 중 주요 내용은 아래와 같습니다.

1. 경제활동과 고용지표가 지속적으로 강세를 보이고 있다. 

2. 대유행과 경제 재개와 관련된 수요와 공급 불균형이 물가 상승의 원인이 되고 있다. (이제 단순히 transitory라는 말을 쓰지 않고 인플레이션에 대해 직접적으로 인정하고 이를 위한 준비가 되어 있다라고 이야기 하고 있습니다.)

3. 바이러스에 대한 위험은 여전히 남아있다.

FOMC 이후 모두 예측치 내에 있던 결과물을 보고 불안함이 해소되어 그런지 테이퍼링 속도 가속화, 금리 인상에 대한 예고가 있었음에도 시장은 긍정적인 반응을 보였습니다.

글을 쓰고 있는 지금 한국, 미국 모두 장이 다시 또 안좋아지고 있는데요

현재 상황은 또 어떤지 살펴보고 글로 찾아뵙겠습니다.